有色金属行业:关注*金板块与基本面良好的超跌小金属板块
我们对*金价格走势相对更加乐观。在流动性推动下的*金与基本金属价格的表现,我们仍维持之前的看法:流动性释放的情况下,*金受益最为直接且能持续,对比在美国前两次QE情况下,金价在一年之内的均出现了趋势性的上涨。我们认为,对于美国QE3对金属价格包括*金价格影响边际效应逐渐下降的情况下,但本次美国量化宽松*策还配合了欧洲、日本等主要经济体的大量货币释放,我们推断,在后续购买资产的货币实际释放出来之后,*金价格有望进一步上涨。
国内经济企稳预期增强、预计四季度仍是在筑底的过程,四季度积极的因素可能会逐步增加。国内经济企稳对有色的影响主要集中在两个方面:一个是基本金属价格,第二个则是二级市场强周期板块的整体运行环境。首先,对于基本金属价格,尤其在金属价格尤其是具有代表性的铜价仍处于历史高位、且需求增速下降的情况下,我们认为,目前国内经济筑底的预期还难以推动价格继续和持续向上;对强周期板块的运行环境,目前的状况拉动板块走强的力量也偏弱。
因此,我们对基本金属的看法目前仍偏中性。除了上述较为长期的影响因素外,我们预计基本金属板块主要公司的业绩在3季度依然没有明显的好转,我们目前建议在板块3季报公布之后关注,届时,经济基本面的积极信号可能也会进一步释放。从短期子板块可能存在的机会来看,铅锌价格前期出现了20%左右的涨幅,但相关上市公司二级市场股价没有明显的表现,我们认为,铅锌板块短期可能出现交易性的机会。
我们目前重点建议关注的依然是*金板块与基本面较好的超跌的小金属板块:*金板块最为直接受益。我们对比目前A股市场*金股票,从估值水平与业绩弹性分析来看,首先建议山东*金与中金*金。
基本金属中可能有交易性机会的铅锌板块。铅锌价格前期出现20%左右的涨幅,但二级市场响应的公司没有表现,可能有交易性机会,重点建议关注中金岭南等。
对小金属与新材料深加工板块,我们依然长期看好。结合当前情况,小金属板块,我们建议选择金属价格已长期大幅调整、股价也大幅下跌、但长期基本面良好发展趋势向好的标的,我们重点建议关注厦门钨业和广晟有色。其次新材料深加工板块,建议选择业绩增长非常确定、节前收到创业板整体下跌而调整的标的,重点推荐钢研高钠、红宇新材以及宜安科技等。
风险提示:国内经济企稳低于预期。