央行单周巨量逆回购3650亿
市场降准预期现分歧
继周二2200亿元的天量逆回购操作后，8月23日（本周四）央行在公开市场操作中再推逆回购1450亿元。至此，公开市场迎来总规模高达2780亿元的资金净投放。而今年以来的单周货币投放（回笼）的统计数据则表明，本周2780亿元的资金净投放量，仅次于春节前最后一周（1月16日至1月22日）的3530亿元，为年内第二高的单周资金投放规模。
对于本周央行意外持续推出天量规模的逆回购，此间市场的解读正出现显著分化。一些市场人士认为，公开市场通过大规模逆回购继续实现资金净投放，市场流动性将得到极大补充，再次证实了央行仍在耐心地依靠回购工具充当流动性调节的主要工具，这也意味着央行短期内将很快下调存款准备金率的可能将进一步变小。
而另一方面，部分进一步从逆向角度理解天量逆回购的分析人士则指出，央行实施巨量逆回购的根本原因还在于市场“缺钱”，而逆回购操作虽然对平抑短期流动性紧张方面可起到明显效果，但随着逆回购很快到期，反而可能构成资金面乃至央行*策操作的一大困扰。大量逆回购到期的对冲，依靠自然到期资金来对冲显然不现实，而如果继续靠逆回购操作进行滚动平滑，那么本周逆回购规模突破3000亿元，随后几周还将进一步达到4000亿、5000亿，这种“滚雪球”的操作方式，其持续性显然成疑。
据中证报道，数据显示，考虑到9月份为季度最后一个月，且存在中秋、国庆长假等因素，结合当月到期资金状况来看，9月市场资金面所面临的压力可能还要比8月份更大。为彻底缓解8月下旬和9月份的资金面，降准在未来较长一段时间内，依然有很大的必要性。据此，申银万国本周最新观点指出，尽管本周天量逆回购启动，但降准可能仍然藏在幕后。